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          銀行系金控“初長成”
          孫弢
          上傳時間:2011/10/29
          瀏覽次數:13627
          字體大。
               天下大事,分久必合,合久必分!蔽覈鹑跇I在經歷了90年代初期嚴格的分業經營管控之后,2002年12月,中信集團的誕生開啟了我國金融控股集團模式先河,由此開始,銀行系金融控股集團不斷突進,“銀!、“銀信”、“銀租”、“銀基”……銀行業綜合經營全面發展,中國的銀行系金融控股集團輪廓初現。

            與西方發達國家銀行業金融控股集團完全混業經營不同,我國銀行業的金融控股模式介于混業和分業經營模式之間,子公司分業經營,母公司則是混業經營。

            “不知不覺”的5年

            與在金融控股模式探索方面素來行事高調的保險業相比,銀行業的混業經營始終處于低調推進之中,以至于每每被外界問及關于混業經營的規劃時,各家國有商業銀行“掌門人”總是謹小慎微地表示:“不會提出‘綜合經營試點’口號,只會一項一項地申請業務!

            “可以說,商業銀行正式開啟綜合經營的試水始于2005年!敝袊缈圃航鹑谘芯克彼L王松奇回憶道。正是在這一年,工銀瑞信、交銀施羅德、建信基金等首批銀行系基金管理公司紛紛成立。

            在隨后的2007年,中國銀行、農業銀行、招商銀行(600036,股吧)、浦東發展銀行,以及民生銀行(600016,股吧)獲批成為第二批試點銀行。其間,招商銀行于2007年6月入主招商基金;由浦發銀行(600000,股吧)控股的浦銀安盛基金于當年8月開始運營;民生加銀基金也已于2007年底獲得銀監會批準;中國銀行則在2008年1月收購了中銀國際基金股權。

            由于商業銀行不能直接從事資本市場業務,擁有“全業務資格”的信托牌照早就令銀行業垂涎三尺。交通銀行搶先一步,2007年10月,交銀國際信托作為中國首家銀行系信托公司在武漢成立;2010年年初,建行控股合肥興泰信托并更名為建銀信托。幾乎在同一時期,國內首家銀行系保險公司——交銀泰康人壽的成立,被視為繼信托業之后,銀行系綜合經營再次向前邁出的一大步。

            作為金融創新業務領域的金融租賃同樣得到了銀行系的青睞,2007年上半年,工行、建行、交行、招行,民生銀行成為首批試點銀行。

            從2005年到2010年,短短5年間,商業銀行在“不知不覺”中悄然向基金、信托、保險等金融領域全面滲透。

            摸著石頭過河

            “為有別于上世紀90年代金融業交叉投資、混業經營的混亂局面,近年來,政策層面為鼓勵多元化金融創新,突出‘綜合經營’的提法,回避‘混業’二字!蓖跛善嬷赋。

            我國于2004年新修訂的《商業銀行法》明確規定了商業銀行的分業經營模式,但在法條的結尾處卻寫明了“國家另有規定的除外”。

            這簡短的一句話意味深長!耙环矫鏋檎咝宰兓A留了空間,另一方面,沒有對商業銀行的境外綜合經營行為進行約束!痹鴵沃行趴毓蓱鹇砸巹澟c業務發展部總經理的洪波坦言。

            “由于國內的限制,最初嘗試金控模式的國內銀行大多采取“繞道香港”的模式,利用當地相對寬松的法律環境獲取證券、保險、基金等金融業務牌照,通過收購等方式設立子公司,再回頭進入國內市場,實現打造金融控股集團的目的!痹鴧⑴c某金融控股集團戰略規劃設計的業內人士表示。

            幾大行中,中國銀行率先通過這種方式邁出了混業經營的步伐。

            1998年,中國銀行在始建于1979年的中國建設財務(香港)有限公司基礎上成立了中國銀行國際控股有限公司(下稱“中銀國際”),并以此為平臺拿下證券、保險、基金、金融租賃等業務的經營牌照。

            2000年6月,中銀國際北京代表處成立,標志著其內地戰略布局的正式啟動。2002年3月,中銀國際在上海成立了由其控股的中銀國際證券有限責任公司(下稱“中銀國際證券”),開始進軍國內證券業;2004年7月,中銀國際與美林投資管理合資組建中銀國際基金管理有限公司(下稱“中銀國際基金”),進一步涉足國內基金和資產管理業務;在保險業務方面,中國銀行在香港特別行政區分別擁有中銀集團保險有限公司(下稱“中銀集團保險”)和中銀集團人壽保險有限公司,2005年1月,中銀集團保險在內地成立全資子公司中銀保險有限公司;2006年12月,中國銀行成功收購亞洲領先的飛機租賃公司——新加坡飛機租賃,中銀租賃宣告成立。

            加上早年間中行在香港設立的全資附屬機構中銀集團投資有限公司作為中國銀行唯一的專業投資管理公司,其業務范圍包括股權投資、不良資產投資、不動產投資等。由此,中行取道香港,間接進軍國內各金融領域的金融控股集團模式基本搭建完成。

            金控完成蛻變

            由于早期國內的政策限制,國內銀行業尚不便大張旗鼓地直接持股基金、保險公司等金融機構。隨著“銀基”、“銀!被コ止蓹嗟闹鸩椒判,商業銀行得以脫去“馬甲”,通過股權變更,進一步增強對基金、保險公司的控制力。

            2008年2月的一個下午,北京金融街麗思卡爾頓酒店宴會廳。

            在“金融航母”揚帆起航的會場背景下,中國銀行董事長肖鋼、貝萊德投資公司董事長兼CEO勞倫斯芬克、中國銀行副行長王永利共同旋轉“船舵”,一艘印有“中銀基金管理有限公司”的帆船模型徐徐升起。中銀基金管理有限公司(下稱“中銀基金”)的前身正是中銀國際基金。

            此次動作,中行收購了中銀國際證券與中銀國際共同持有的中銀國際基金83.5%股權,并將其更名為中銀基金,中行就此成為中銀基金的直接控股股東,成為持有基金公司股權比例最高的國內商業銀行。中銀基金由中行的“孫公司”升級為中行的“子公司”。

            “這一變更使得中行旗下的基金公司與其他銀行系基金公司,如工銀瑞信、建信基金等處于同一個層級!中信證券(600030,股吧)銀行業首席分析師楊青麗回憶道。

            事實上,中行在設立基金公司方面比同行起步都早。知情人士透露,中行曾經希望像工行、交行那樣單獨另設基金公司,但監管部門認為既然其已通過子公司擁有一家基金公司,可提上來由總行直管,不必再單設。

            此次收購完成后,中行打造金融控股集團的模式進一步明晰!捌駷橹,中國銀行已擁有銀行、基金、證券和保險四大業務聯動的綜合金融平臺,中國銀行將發揮自身獨特優勢,打造核心競爭力!睂τ谇娜讳侀_的“大金融”戰略,中國銀行董事長肖鋼并不諱言異曲同工之妙

            不僅是中行,在競爭日益激烈的背景下,面臨轉型挑戰的國內各家大型商業銀行,幾乎無一例外寄希望于金融控股集團模式。

            “目前,中國居民財富積累和理財偏好已到了轉折性拐點。倘若銀行改革與創新滯后,經營轉型及業務整合不及時,則可能失去結構調整的發展機遇!工商銀行董事長姜建清表示。

            “打破各類金融市場之間的過度割裂,實現貨幣市場與資本市場的協同互補,探討建立以大型銀行為主體的金融控股集團,嘗試綜合經營!痹谶@一構想的指導下,工行的金融控股平臺日益發展壯大,以工銀集團旗下的工銀國際、工銀瑞信、工銀租賃等為載體,工商銀行綜合化經營的金融集團戰略不斷向前推進。

            2002年,工商銀行在海外的投資旗艦工銀亞洲出資1.87億港元,收購中保國際旗下太平保險24.9%的股份!叭绻鶕䞍鹊亟鹑谡,銀行入股保險公司幾乎是不可能的,但工商銀行利用境外解決的辦法,采取繞道進軍保險業的方式,這已不是簡單的參股行為,而是為日后收購兼并等合作模式奠定了基礎!惫ど蹄y行研究部的相關人士回憶道。

            無獨有偶,就在工行大踏步試水綜合經營的同時,建行宣布恢復設立投資銀行部,而這并非一次普通的機構設置調整!巴缎胁康拇硕仍偕,將竭力突破過去‘有名無實’的境遇,一方面,將分散于其他部門的短債承銷、長債擔保、資產證券化等業務收歸麾下;另一方面,還將依托注冊于香港的子公司建銀國際,開展投行業務!苯咏ㄐ泄芾韺拥南嚓P人士介紹說。

            “這樣一來,總行投資銀行部雖然沒有國內資本市場業務牌照,卻可以在系統內為建銀國際挖掘客戶,兩邊聯動起來為客戶提供一條龍服務。不僅僅是投行,信托、證券等很多業務,都可以按照這個思路來操作!睂τ谶@一機構設置上的變更,時任建行首席財務官龐秀生曾這樣評價說。

            成長容易成熟難

            “很顯然,在全球經濟金融一體化背景下,間接控股已不能滿足商業銀行多元化經營的戰略雄心,國內金融業綜合經營的步伐正在加速,越來越多的金融機構期待加入金融控股集團行列!睏钋帑愓J為,加速綜合經營有助于商業銀行實現戰略轉型。

            “‘銀行系’目前雖無明確的金融控股集團名分,但其未來發展卻不可限量!痹诤椴ǹ磥,銀行系正在推進的金融控股集團是比較適合中國國情的一種金融業綜合經營模式,兼具全能銀行模式和分業經營模式特色,在金融控股集團模式下,子公司仍然分業經營,體現專業化,控股公司卻是“全能”的,從而可以兼顧效率和安全!霸瓉砦覀兠髁宋宓绞甑穆,他們有可能兩三年就可以走完。相對于先子公司上市,后有控股公司的‘中信模式’,‘銀行系’是母公司,即控股公司已經實現上市,這樣資源配置會相對容易!焙椴ㄌ寡。

            “金融控股集團下綜合治理模式的優勢在于,在資本金補充、業務整合上易于得到集團母公司和集團下屬其他關聯公司的支持,突出綜合金融交易、金融產品超市,并能提供一攬子高附加值金融服務的優勢!蓖跛善嬲J為。

            “綜合經營是具有品牌性的大銀行的發展思路。對于有著網絡、渠道、人才、客戶、技術等資源優勢的大型商業銀行來說,經過重組改制后,公司治理逐漸完善,經營機制日臻健全,風險管理能力明顯增強,各方面條件都能夠滿足綜合經營的要求。因此,其發展成為服務全面、風險可控的大型金融集團是一種趨勢,只有這樣,才有實力與國際先進銀行同臺競爭!苯ㄐ惺紫L險官朱小黃指出。

            毋庸置疑,金融控股集團可以在一定層面擴大銀行的利潤空間,為銀行今后的發展探索一條新路。但其在運作機制、風險監管方面,依然引發了業界不小的爭議。

            “綜合經營首先要求商業銀行向‘流程銀行’轉變,采取垂直的報告路線和矩陣式管理,這些都對中資銀行的內部經營管理體制帶來了重大沖擊!焙椴ū硎。

            “綜合經營最主要的問題,是對風險管理的挑戰很大。我們的風險控制面臨著一個轉型期的難題,事業部制的集中管理需要徹底打破過去分散的層級管理架構,但目前又沒有相應的機制配合,建立新的管理組織架構比較困難。這一切都還有賴于體制調整的到位!敝煨↑S坦言,

            在一些業內人士看來,目前,我國商業銀行不僅缺乏具有跨行業操作經驗的專業人才,其自身主業的專業化水平都還有待提高。僅僅在四五年前,銀行業還是“高風險行業”,雖歷經重組改革,但其本身的管理水平還有待提高。

            也有業內專家指出,國際上大多數大型跨國金融機構在進行綜合化經營的同時,其各金融子行業的專業化程度很高。對于我國銀行業來說,在主業并未做扎實的情況下大力開展綜合性經營,勢必會分散其對主業的專注程度。同時,跨市場的風險傳播也不容忽視。以銀行設立基金管理公司為例,股市的風險可能通過基金的運作傳遞到商業銀行,聯動風險將因此增大。

            此外,銀行業綜合經營也使得監管面臨嚴峻挑戰,監管機構需要逐步從機構分類監管層面,提升到功能性監管水平。

            “銀行控股的金融混業是‘三角形’的組織架構,關聯交易嚴重且不容易監管,不像其它金融控股公司的‘方形’架構那么清晰。由于投行業務是連結信用市場與資本市場的橋梁,具有放大效應,因此,從經濟周期的角度也需要關注!便y監會相關人士坦言,未來將從多個角度對實行綜合經營的銀行進行監控。

            更為重要的是,隨著銀行業綜合經營的深入推進,分業監管體制不僅可能導致監管真空或重復監管,而且還可能付出巨大的監管協調成本。

            銀監會、證監會保監會曾于2004年7月達成金融監管分工合作備忘錄并建立“監管聯席會議機制”。但在實際操作過程中,監管聯席會議制度的作用并不明顯。盡管業內關于監管部門“大部制”改革的討論多年來始終不絕于耳,時至今日,如何跟得上銀行系金融集團不斷突進的步伐,仍然是擺在監管者面前的一道難題。

          (責任編輯:毛智琪)

          出處:金融世界
           
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